中国上市型开放式基金（LOF）绩效评估理论与实证研究

【摘要】目前,中国基金市场发展越来越迅速,尤其是开放式基金,已经成为了投资者最重要的投资工具之一,因此越来越多的学者开始对中国开放式基金的绩效进行分析研究。作为创新型的开放式基金,上市型开放式基金(LOF)结合了封闭式基金和开放式基金的优势,因此LOF的绩效研究就显得更有实践价值。本文选取LOF作为研究对象,对其总体绩效,择券能力、择时能力以及绩效的归因进行了比较全面系统的分析。本文选取了2005年到2013年间39支LOF进行研究,通过使用多因素模型和单因素模型进行对比分析,发现尽管基金绩效的排序在不同的模型下存在差异,但是总体上我国LOF是可以战胜市场的,同时相对于规模因子,市值因子和动量因子对基金绩效的解释作用更强。通过对LOF择券能力和择时能力的分析,发现不管是基于TM模型和HM模型的回归,还是Carhart-TM模型和Carhart-HM模型的回归,我国大部分LOF的基金经理具有一定的择券能力,但是并不具备准确把握市场时机的能力,即使存在择时能力,其与择券能力也是不可兼得的。最后对LOF总体绩效进行归因分析,这些影响基金绩效的因素包括了基金自身特点以及基金经理的学历,研究发现基金绩效与基金费率、基金存续期、基金规模、基金周转率以及基金经理具有MBA学位都是正相关的。本文首次使用Carhart四因素模型对LOF的绩效进行分析,同时在Carhart四因素模型的基础上,与其他传统方法进行对比分析,对我国LOF的表现进行了比较全面、系统的分析,从而为投资者进行投资决策提供了依据,有助于基金管理者完善基金经理评价体系并更好地提高基金业绩。
【作者】万会会；
【导师】郑鸣；郭晔；王学新；
【作者基本信息】厦门大学，金融，2014，硕士
【关键词】LOF；绩效分析；四因素模型；

【参考文献】
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